“日本养老金亏512亿美元 亏损率3.8%”

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安倍政府之所以想将50%的公共年金投入股市，是因为对日本经济和股市的未来抱有很强的信心。 但是，这到底是自信还是自负，今天的结果似乎给出了很好的回答。

7月29日，日本政府养老基金管理机构( gpif )公布了财政年度养老基金管理报告，损失5.3万亿日元(约512亿美元)，损失率3.8%，是金融危机以来最大的损失空。 日本媒体和在野党阵营都指出这是安倍首相的“玩股”引起的灾祸。

众所周知，增加公共养老金在股市的投入比例是安倍经济学的重要组成部分。 年10月31日，gpif宣布将在国内和海外股市的资产配置增加一倍。 配置在日本和外国股市的资产占有率分别从12%提高到25%，国内债券配置比例从60%削减到35%，海外债券配置比例从11%提高到15%，最终实现债券投资50%、股市投资50%。 那一年养老金进入市场的比例大幅增加，日本朝野认为相当冒险。 但是安倍独断独行，冲破众议，得出了今天的结果。

出现这样的损失，确实让日本国内舆论对日本养老金管理心存不满。 无论从收益还是制度来看，今天的结果一定是安倍冒险《豪赌》的结局。

先谈收益。 年10月，gpif宣布股票配置比例将翻倍。 最终的年度财务报告显示，基金当年盈利15.3万亿日元，收益率12.3%。 这是由于日本股市本期近30%的增长。 年财政年度期间，日本股市下跌了12%。 养老金投资出现512亿美元的损失，当然不好用。 日本经济陷入长期低迷，投入这么大比例的公共年金进入股市，现在又失去了这么多钱，很有可能为将来的“利益”出汗。

从制度上讲，安倍政府将50%的公共养老金投入股市也是处理老龄化背景下公共养老金困境的冒险。 目前，发达国家的公共养老金大多实施政府管理下的现金存款。 这个制度在劳动力比较丰富的上个世纪的60年代到90年代，取得了不小的成功。 但是，日本有着越来越严峻的老龄化问题，很难将这个制度维持更长时间。 根据总务省的年度人口普查抽样，日本65岁以上的老年人口达到26.7%，是工业化国家中最高的。 日本民众对现有的公共年金也抱有很多疑问，退保人数很多。 虽然日本养老基金仍然有很高的结余，但是考虑到严峻的老龄化，改革是不可避免的。

处理公共养老金的困境，可以考虑将公共养老金也改为民间养老金，和公司养老金一样，由个人选择养老金基金进行投资管理，最终实现智利式的完全积累制。 但是，这种方法是基本的变革，非常激进，大多数国家都不使用。 不改变这个基本制度，可以采取延缓退休的方法。 增加财政补贴养老金不足股市的投资。 安倍政府将增加股票投资作为处理公共养老金困境的重要手段。

但是，将50%的比例投入股市确实令人惊讶，从这个决定出台之日起，人们就表示了普遍的担忧。 安倍政府之所以想这样做，是因为对日本经济和股市的未来抱有很强的信心。 但是，如果植根于政治家的自信和自负，国民养老相关的公共资金本身就是最大的系统风险。 目前，日本养老金投资股市依然整体盈余，但资产配置过于集中，投资方略过于激进，未来也充满了巨大的变量。 如果日本经济和股市持续低迷，安倍也会为此付出更大的代价。

□梁秀峰(媒体人)